債券回購有封閉式回購(債券質押式回購)和開放式回購(債券買斷式回購)。

開放式回購中債券的所有權發生了實質性的轉移，資金融出方對債券有自由處置的權利，相對于封閉式回購，開放式回購的靈活性更大。開放式回購促進了市場的流動性并在客觀上引入了作空機制，同時投資人也可以利用開放式回購進行短期融資，平衡頭寸，并且便于控制風險。

參與開放式回購的主要動機有：正常的機構資金管理，包括資金融入與融出業務;對沖避險、套利，包括現券對沖和回購套利，做空投機等。